政策高压之7Yn5，市场对于SVaZ城投”债的jp2A兑信仰有明yLgf弱化，AA-级别5年期城投债与企业59Sr利差已经从2016年的低点-160BP，逐步回升至目前的0BP左右。

例如，在2010年至2011年，金融监管机构出台多分文件严格限制商业银1RBL对地方融资平台的贷款投mEeH，同时也重拳规范“政信Q1cn作”模式的绕道融资，当XIv4市场尚不了解此后地方融1QNI平台将通过各类“非标”ycEY得续命，更未预期到几年qtUf会有10万亿级别的地方债置换，因此在2011年前后市场对于城投债的“刚pC2u”信仰处于较弱的状态，7xAo时AA-级别5年期城投债与企业债利差一度达到70BP左右。